Yuan telah jatuh rata-rata 0,53 persen terhadap dolar AS sejak 20 Maret, meskipun suku bunga penetapan yang kuat ditetapkan oleh People’s Bank of China (PBOC) untuk mata uang nasional.

01:36

Federal Reserve AS mengesahkan kenaikan suku bunga besar lainnya dalam upaya untuk mengekang inflasi

Federal Reserve AS mengesahkan kenaikan suku bunga besar lainnya dalam upaya untuk mengekang inflasi

Louise Loo, ekonom China di Oxford Economics, mengatakan bahwa PBOC masih dalam mode yang relatif “akomodatif” dalam hal manajemen nilai tukar yuan.

“Pelemahan mata uang juga, sebagian besar, didorong oleh kekuatan dolar dan fundamental domestik yang masih lemah, dan mata uang yang lemah dapat memberikan dorongan ekonomi yang membantu – jadi kami pikir mereka masih bisa mentolerir pelemahan lebih lanjut,” kata Loo.

Sebagian besar analis memperkirakan perbedaan suku bunga antara China dan AS akan tetap signifikan sampai Federal Reserve memulai penurunan suku bunga pertamanya tahun ini.

Pertumbuhan uang dan kredit melambat untuk China pada bulan Februari karena PBOC berusaha untuk mengelola dampak dari penurunan pasar properti sambil melawan tekanan deflasi.

Xuan Changneng, seorang wakil gubernur di PBOC, mengatakan pada konferensi pers pada 21 Maret bahwa masih ada ruang untuk memotong jumlah uang tunai yang harus disimpan oleh pemberi pinjaman sebagai cadangan dan bahwa bank sentral memiliki “kekayaan” alat kebijakan moneter yang tersedia.

Bank sentral China hanya melakukan dua penurunan suku bunga “konservatif” pada tahun 2023, menurut Institute of International Finance (IIF) yang berbasis di AS, sebuah kelompok perdagangan untuk industri jasa keuangan.

PBOC sejauh ini memprioritaskan stabilitas yuan daripada pelonggaran. Surplus perdagangan China – titik pertikaian dengan AS dan Eropa atas kelebihan kapasitas yang dirasakan – mencapai 4,6 persen dari produk domestik bruto (PDB) pada 2023, kata IIF.

Depresiasi yuan lebih lanjut, kelompok itu menambahkan, dapat memicu arus keluar modal dan memperburuk ketidakseimbangan perdagangan.

“Kami pikir ada peluang untuk satu lagi penurunan suku bunga kebijakan pada tahun 2024, terutama jika deflasi tetap mengakar dan The Fed mulai melonggarkan pada paruh kedua tahun ini,” kata lembaga itu dalam sebuah catatan pada 28 Maret, menambahkan bahwa banyak pelonggaran moneter PBOC dicapai melalui instrumen berbasis kuantitas, termasuk alat kebijakan kredit.

Untuk menstabilkan nilai tukar yuan, tahun lalu bank sentral China dua kali memotong jumlah cadangan devisa yang harus dimiliki lembaga keuangan, sekali pada bulan Agustus dan sekali lagi pada bulan September.

Guan Tao, kepala ekonom global untuk Bank of China International, mengatakan pasar seharusnya tidak “salah menafsirkan” volatilitas yuan baru-baru ini sebagai tanda depresiasi.

“Tren nilai tukar yuan tidak hanya bergantung pada keputusan Federal Reserve dan indeks dolar AS, tetapi juga tergantung pada kecepatan dan kualitas tingkat pertumbuhan potensial ekonomi China,” kata Guan, mantan direktur Administrasi Negara Valuta Asing, dalam editorial untuk outlet media China Yicai pada 2 April.

Rory Green, kepala penelitian Asia di GlobalData TS Lombard, mengatakan sementara PBOC mampu mengambil langkah-langkah untuk mendukung pertumbuhan dan mempertahankan nilai tukar yuan secara bersamaan, ada batasan berapa lama kebijakan kontradiktif tersebut akan bertahan.

“Kami berpikir bahwa meskipun ada intervensi PBOC, yuan akan cenderung lebih lemah, karena perbedaan pertumbuhan AS dan China bertahan dan pedagang harga dalam risiko perang perdagangan Trump,” kata Green dalam sebuah catatan pada 28 Maret.